LVMH courtise Tiffany sur le marché en croissance rapide de la bijouterie

Par Sarah White et Dominique Vidalon

PARIS (Reuters) – LVMH a proposé d’acheter Tiffany & Co, connue pour ses bagues de fiançailles et ses liens avec le glamour hollywoodien, le propriétaire de Louis Vuitton et Bulgari souhaitant se développer dans les bijoux, l’un des segments les plus dynamiques du luxe marché.

Dans un accord qui renforcerait sa plus petite entreprise, LVMH a déclaré lundi avoir contacté Tiffany au sujet d'une offre non contraignante non sollicitée sans donner plus de détails.

Confirmant le transfert, Tiffany a déclaré que l'offre valait 120 USD par action, ce qui valoriserait Tiffany à près de 14,5 milliards USD et représenterait une prime de 22% par rapport au cours de clôture de l'action vendredi.

LVMH a déclaré qu'il n'y avait aucune garantie que des discussions préliminaires aboutissent à un accord.

Plusieurs analystes ont déclaré que Tiffany pourrait rejeter l'offre de recherche d'un prix plus élevé, risquant ainsi de donner le coup d'envoi à une bataille pour le contrôle de la société connue pour ses emballages bleus emblématiques.

Selon des analystes, Tiffany pourrait valoir entre 140 et 160 dollars par action. Les actions se négocient à un rabais important par rapport aux secteurs américain et européen.

LVMH, riche en numéraire, peut également se permettre un prix plus élevé qu’il souhaite obtenir. Les analystes d’UBS ont déclaré que LVMH disposait d’une puissance de frappe des fusions et acquisitions d’environ 40 milliards d’euros.

À 11 h 14 GMT, les actions de Tiffany inscrites à Francfort étaient en hausse de 17,7%, tandis que les actions de LVMH augmentaient de 0,3%.

MARQUE MONDIALE

Tiffany, fondée à New York en 1837 et rendue célèbre par le film de 1961 "Breakfast at Tiffany" interprété par Audrey Hepburn, a déclaré qu'elle examinait toujours la proposition et qu'elle "ne faisait pas l'objet de discussions".

Si l’accord est conclu, ce sera la plus grosse acquisition à ce jour de LVMH, propriété du plus riche français, Bernard Arnault, et vient après le rachat de Bulgari en 2011.

Pour LVMH, cela renforcerait sa division la plus petite et la plus récente, la bijouterie et les montres, qui comprend les bijoux Bulgari, les montres Hublot et Tag Heuer, et étendre son exposition à la catégorie des articles de mariée et des diamants et aux acheteurs de luxe américains.

"Tiffany est potentiellement la plus grande proie et la seule marque de luxe mondiale aux États-Unis", ont déclaré les analystes de Jefferies.

"Ce déménagement pourrait potentiellement doubler la taille et la rentabilité de la division plus faible de Hard Luxury (montres et bijoux) de LVMH", ont-ils ajouté.

L'histoire continue

Cette entreprise représentait 9% du chiffre d'affaires et 7% du bénéfice en 2018, soit environ un cinquième de la taille de son unité principale de mode et de sacs à main, abritant Christian Dior, Givenchy et d'autres marques comme Fendi ainsi que Vuitton.

Graphique: Tiffany en promotion auprès de ses pairs – https://tmsnrt.rs/36cVTYE

La nouvelle a suscité des spéculations sur des négociations possibles avec le secteur du luxe, stimulant ainsi les actions de sociétés horlogères et joaillières européennes telles que Salvatore Ferragamo, Pandora, Swatch et Richemont.

L’accord potentiel intervient également lorsque certaines marques horlogères de LVMH telles que Tag Heuer ont connu des difficultés, notamment parce qu’elles tentent de s’adapter à la montée en puissance des smartwatches. Ce secteur a également été durement touché par la tourmente à Hong Kong, un les montres de fin.

ATOUTS DE PRIX

Tiffany est l'un des principaux prix du secteur de la bijouterie.

Les analystes de Cowen ont déclaré que Tiffany méritait "une prime exceptionnelle de 20 fois l'EBITDA ou plus, ou 160 $", citant "une multitude de synergies de revenus et de dépenses potentielles pouvant être créées par l'acquisition".

Selon des analystes du Credit Suisse, une offre pourrait "atteindre rapidement 140 dollars par action" tout en générant une augmentation de 5% des bénéfices de LVMH la première année.

La bijouterie a plus largement été l'un des secteurs les plus performants de l'industrie du luxe en 2018, selon le cabinet de conseil Bain & Co, qui prévoit que les ventes comparables sur le marché mondial de 18 milliards d'euros (20 milliards de dollars) devraient progresser de 7% cette année. .

Les rivaux de LVMH se multiplient également dans les bijoux.

Kering cherche à se développer dans ce domaine, notamment en lançant des lignes de bijoux haut de gamme pour sa marque de mode Gucci.

La société suisse Richemont, quant à elle, figure parmi les leaders du secteur avec des labels tels que Cartier, a également élargi son portefeuille et a récemment acquis la société italienne Buccellati.

(1 $ = 0,9011 euros)

(Reportage de Sudip Kar-Gupta et Sarah White, édité par Josephine Mason et Jane Merriman)

€
€